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- +0,2 % : Prévision de progression du PIB au premier trimestre, confirmant une croissance positive mais trsè faible.
- 77 % : Le Taux d’Utilisation des Capacités de production (TUC) dans l’industrie, porté par les secteurs stratégiques (nucléaire, pharmacie) et se rapprochant de sa moyenne de long terme.
- 15 % : Part des entreprises signalant des difficultés de recrutement, marquant un palier dans les tensions sur le marché du travail.
Un moteur industriel robuste, mais une visibilité en berne
L’enquête mensuelle de la Banque de France, menée auprès de 8 500 entreprises, confirme une économie qui progresse encore en mars, mais sous un ciel chargé. L’indice d’incertitude bondit à des niveaux proches de ceux observés au début de la guerre en Ukraine, signe que les tensions au Proche-Orient contaminent désormais les anticipations des dirigeants. Cette opacité stratégique brouille les trajectoires, même si l’appareil productif démontre une résilience remarquable.
Dans ce brouillard, l’industrie tire un peu son épingle du jeu. L’aéronautique, la Défense, le nucléaire et la pharmacie forment un noyau dur qui soutient la production. L’automobile profite d’un léger rattrapage technique. Mais l’embellie des carnets de commandes masque un phénomène moins vertueux : des achats anticipés et des stocks préventifs, révélateurs d’une économie qui se protège plus qu’elle n’investit.
Dans ce brouillard, l’industrie tire un peu son épingle du jeu. L’aéronautique, la Défense, le nucléaire et la pharmacie forment un noyau dur qui soutient la production. L’automobile profite d’un léger rattrapage technique. Mais l’embellie des carnets de commandes masque un phénomène moins vertueux : des achats anticipés et des stocks préventifs, révélateurs d’une économie qui se protège plus qu’elle n’investit.
Services en freinage, bâtiment en rupture, énergie en chute libre
À l’inverse, les services montrent des signes d’essoufflement. Le transport et l’entreposage subissent la flambée des carburants, tandis que la publicité se fige dans l’attentisme. L’énergie décroche brutalement, victime d’un printemps anormalement doux qui fait plonger la demande. Le bâtiment, lui, se scinde en deux : la rénovation résiste, mais le gros œuvre s’enfonce, aggravé par le cycle électoral qui gèle les projets publics.
Cette hétérogénéité sectorielle fragilise la dynamique globale. Le TUC industriel atteint 77 %, proche de sa moyenne de long terme, mais les autres piliers du PIB manquent de souffle.
Cette hétérogénéité sectorielle fragilise la dynamique globale. Le TUC industriel atteint 77 %, proche de sa moyenne de long terme, mais les autres piliers du PIB manquent de souffle.
Trésoreries sous pression et tensions RH : le risque d’un point de rupture
La montée des coûts logistiques, exacerbée par les perturbations autour du détroit d’Ormuz, frappe de plein fouet l’agroalimentaire, déjà éprouvé par la fin des négociations commerciales. Les hausses de prix prévues en avril, annoncées par près d’un quart des industriels, témoignent d’une structure tarifaire qui se rigidifie. Dans les services marchands, la trésorerie se dégrade, notamment dans la publicité et la réparation automobile.
Sur le front de l’emploi, les difficultés de recrutement se stabilisent à 15 %, mais restent concentrées sur les métiers techniques industriels, limitant les capacités d’expansion au moment même où l’industrie tire la croissance.
Sur le front de l’emploi, les difficultés de recrutement se stabilisent à 15 %, mais restent concentrées sur les métiers techniques industriels, limitant les capacités d’expansion au moment même où l’industrie tire la croissance.
Avril, mois charnière : vers un ralentissement assumé
Les signaux faibles convergent : avril devrait marquer un coup de frein. L’industrie ralentirait, les services et le bâtiment se stabiliseraient à un niveau bas, tandis que la restauration et la publicité se préparent à une contraction liée à la baisse attendue de la consommation.
Face à la volatilité du fret et aux risques de rupture, les entreprises renforcent leurs stocks. Une stratégie défensive indispensable, mais qui alourdit le cycle d’exploitation et menace la liquidité.
Dans un environnement où l’incertitude devient structurelle, la maîtrise des délais de paiement et la surveillance des coûts logistiques s’imposent comme les nouveaux baromètres de solvabilité pour le deuxième trimestre.
Face à la volatilité du fret et aux risques de rupture, les entreprises renforcent leurs stocks. Une stratégie défensive indispensable, mais qui alourdit le cycle d’exploitation et menace la liquidité.
Dans un environnement où l’incertitude devient structurelle, la maîtrise des délais de paiement et la surveillance des coûts logistiques s’imposent comme les nouveaux baromètres de solvabilité pour le deuxième trimestre.
